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北美卫生事件爆发后 保险还值得投资吗?

  标普全球评级的报告显示,地区,寿险第一季度经调整后的营业利润较上年同期下降,但整体业务保持稳健。美国的医疗

  总体而言,寿险第一季度经调整后的营业利润较上年同期下降,但整体业务状况表现健康。下降主要是因为股市的急剧下跌和信贷市场的恶化导致保险的递延收购成本(DAC)费用和股票投资损失高于预期,而非死亡率或发病率方面的索赔。与此同时,信贷状况的迅速下降引发了保险债券投资组合的评级迁移,最终导致投资损失和减值。

  尽管公共卫生事件对寿险的影响仍难以确定,标普全球评级认为,这种影响将仅限于收入,而非资本,因为许多保险拥有强大的资本缓冲。

  标普全球评级认为,死亡率和发病率的索赔将保持在适度的范围内,更大的问题是,资产风险在未来几个季度将如何演变。

  44亿美元的净利润反映了利率下降带来的衍生品收益;调整后的营业利润为14亿美元。

  该发行了10亿美元的优先。控股的流动资金状况强劲,为53亿美元,超过了30亿-40亿美元的目标值。

  美国团体人寿和退休金风险转移的销售较低,而稳定价值产品的需求强劲。预计2020年该的销售低迷。

  经调整的经营利润为12亿美元,其中不包括9.47亿美元的市场经验更新和6.98亿美元的实现投资亏损。

  该在第一季度发行了15亿美元的优先,其中包括5亿美元的绿色债券。

  对医疗保险行业来说,全球大流行通常是最糟糕的情况。然而,迄今为止,公共卫生事件对健康保险行业的影响相当有限。第一季度的业绩几乎没有受到公共卫生事件的影响,这在很大程度上与时间有关,因为美国的感染率在本季度后半段才开始上升。

  公共卫生事件的爆发,导致一部分医疗机构关闭,更多的医疗资源被投放在危害性较高的及与公共卫生事件的相关的疾病防控中,非紧急医疗服务延迟。到目前为止,预计延迟非紧急医疗服务给健康保险行业带来的好处至少将抵消全年与公共卫生事件相关的索赔。

  在第一季度,上市医疗保险表现出一些共同点:公共卫生事件对业绩的影响有限、业务持续增长、北美远程医疗服务的使用增加、卫生保健税返还等。

  高财务杠杆的风险依然存在。在这个不确定的时期,大多数上市医疗保险都通过短期借款或优先债务来增强流动性。标普全球评级预计这些会在2020年年底前降低杠杆。

  在医疗福利方面,北美营收同比增长7%至192亿美元,会员人数增加到2350万。医疗保险和医疗补助业务会员人数的增长,部分抵消了商业保险产品的下滑。

  为增强流动性,在3月份发行了40亿美元的优先。计划在市场状况恢复正常时这笔债务。

  该将短期借款增加至100亿美元,杠杆率推高至45%以上,主要是为了防范商业市场的动荡。

  该表示,第二季度可能是最低的MLR季度,选择性护理需求仍然受到。

  对于标普全球评级评估的大多数上市美国财产险/意外险来说,北美第一季度的承保业绩与去年差不多。公共卫生事件在3月底才开始影响保险业务。因此,从承销的角度来看,几乎没有影响。但第二季度的情况有所不同,隔离措施对经济造成的全面冲击将影响保险的收入。

  在商业保险业务方面,标普全球评级预计保险金额将随着投保风险的下降而下降,而向个人汽车投保人提供的折扣将降低保险的保费。随着商业活动急剧下降,人们开车也越来越少,申请赔付的人数减少,这将在一定程度上抵消营收下滑的影响。

  公共卫生事件引发全球资本市场动荡,导致投资组合价值大幅缩水,的利润和股东权益下跌。尽管资本市场在4月份强劲反弹,但公共卫生事件对经济的影响仍难以确定。

  受评估的大部分财产险/意外险拥有强劲的资本和较为保守的投资组合,有助于减缓这个季度因资本损失带来的潜在影响。

  在承销方面,最终的损失估计会因隔离措施的持续时间的不同而有很大差异。一些保险已停止向投资者提供定价和业绩,并暂停股票回购。

  该在2020年5月6日发行了41亿美元优先债务,用于一般企业用途,其中可能包括为2020-2022年到期的债务预先。

  标普全球评级将全球再保险行业的展望从“稳定”调整为“负面”,预计未来12个月将会给出更多的负面评级。

  和2017年和2018年的情况一样,再保险今年将难以满足其资金成本需要。在经历了多年的定价疲软和收益平平之后,再保险在最近的定价改善中看到了一些希望,不过随之而来的是更高的亏损。2020年第一季度,与公共卫生事件相关的平均损失占总损失的10%。

  在经历了2017-2018年的重大损失后,再保险的资本缓冲低于历史水平。在的商业和投资收益压力下,再保险将面临困境。

  如果这些展望为负的保险无法在未来12-24个月通过留存收益和资本管理策略重建资本,标普全球评级将会采取评级行动。

  寿险和非寿险税前承保收入合计为4.62亿美元,高于上年同期的4.87亿美元。

  税前净投资和衍生品亏损703亿美元,而在2019年同期实现净投资收益203亿美元。这些投资损失主要来自伯克希尔的股权投资,其中大部分由保险部门持有。

  第一季度回购了4.29亿美元的股票。除了集团子发行的债券外,伯克希尔哈撒韦还发行了11亿美元的欧元计价优先债券。

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